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| 周小川解讀十三五規(guī)劃金融體制改革相關(guān)內(nèi)容 |
| 發(fā)表時(shí)間：〖2016/8/19〗 瀏覽次數(shù)：〖1974〗 |
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“十三五”規(guī)劃《綱要》對(duì)于金融體制改革作出如下表述：“完善金融機(jī)構(gòu)和市場體系，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，健全貨幣政策機(jī)制，深化金融監(jiān)管體制改革，健全現(xiàn)代金融體系，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的能力，有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)�！�
中國人民銀行行長周小川3月20日在“中國發(fā)展高層論壇2016”年會(huì)上就“加快金融體制改革，構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)防范體系”這一主題發(fā)表演講，并對(duì)“十三五”規(guī)劃《綱要》中金融體制改革的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了解讀。
豐富金融機(jī)構(gòu)體系
周小川指出，中國金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和種類還比較少，不能滿足為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)的需要，所以要豐富金融機(jī)構(gòu)體系�！笆濉币�(guī)劃《綱要》強(qiáng)調(diào)要健全以商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補(bǔ)充的金融機(jī)構(gòu)體系。周小川表示，中國的商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、合作金融都有所發(fā)展，此次強(qiáng)調(diào)開發(fā)性金融和政策性金融，也是應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的需要。
“過去常規(guī)的概念就是金融要么是商業(yè)性，要么是公益性，非‘零’即‘一’。但本次全球金融危機(jī)以來，很多商業(yè)性機(jī)構(gòu)都經(jīng)歷了自身資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整的過程，所以充分發(fā)揮作用就心有余而力不足。同時(shí)，公益性融資過去一般都應(yīng)該是財(cái)政花錢，但各國財(cái)政情況也不一樣，有的財(cái)政空間也不大，所以國際上就對(duì)開發(fā)性金融和政策性金融再次關(guān)注�！敝苄〈ㄖ赋�，中國正好有3家這樣的機(jī)構(gòu)，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，3家機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表加在一起約為15萬億元人民幣，其中絕大多數(shù)資產(chǎn)是商業(yè)可持續(xù)性的資產(chǎn)，所以在“零”和“一”之間有一些業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)不以盈利最大化為目標(biāo)，但同時(shí)又能彌補(bǔ)一些在“零”和“一”之間的融資空間，在危機(jī)期間大家覺得需要給予一定的關(guān)注。
周小川認(rèn)為，開發(fā)性金融和政策性金融對(duì)中國來講也有一些特殊含義。中國從過去集中型計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，期間由于價(jià)格體制等原因造成一部分業(yè)務(wù)的商業(yè)性融資做不了，政府融資力量也不夠。因此，“十三五”規(guī)劃《綱要》仍舊把開發(fā)性金融和政策性金融作為一個(gè)重要的內(nèi)容進(jìn)行描述。
對(duì)于“十三五”規(guī)劃《綱要》提到的擴(kuò)大民間資本進(jìn)入銀行業(yè)、發(fā)展普惠金融和多業(yè)態(tài)中小微金融組織、規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，周小川指出，有幾個(gè)認(rèn)識(shí)問題需要達(dá)成共識(shí)：第一，在中國非法集資、金融詐騙的現(xiàn)象還比較多，如果擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量和進(jìn)一步放寬準(zhǔn)入，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)更多的混亂？第二，中國金融服務(wù)的總水平如何，是供給十分充足不需要再設(shè)立更多的機(jī)構(gòu)，還是金融服務(wù)總體不足，從而導(dǎo)致一些非法、鉆空子性質(zhì)的欺詐金融活動(dòng)反而有很多的市場和機(jī)會(huì)？
周小川認(rèn)為，中國作為一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體，雖然商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司數(shù)量不少，但基層金融服務(wù)總量上來講還是不足。對(duì)于有觀點(diǎn)認(rèn)為金融發(fā)展了，就會(huì)把資源占走，反而忽略了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，周小川認(rèn)為，從博弈論的角度來看，金融業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在雙贏局面、零和博弈、雙輸局面三種可能。
“對(duì)于中國來講，如果金融業(yè)不能夠更好地發(fā)展，提高更普遍的金融服務(wù)，同時(shí)提供更加符合市場需求的產(chǎn)品，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)受到限制�！敝苄〈ū硎�。
健全金融市場體系
“十三五”規(guī)劃《綱要》在“健全金融市場體系”一節(jié)中最突出和最開始提到的都是如何健康發(fā)展資本市場。對(duì)此，周小川表示，中國資本市場的發(fā)展仍然有很大的空間，同時(shí)也有很多工作要做。
周小川指出，除了有資本市場服務(wù)的需求、資本市場融資的需求以及改善公司治理的需求以外，中國經(jīng)濟(jì)的整體杠桿率偏高也是人們關(guān)心的問題，即總的借貸等債務(wù)占GDP的比重，特別是企業(yè)部門借貸等債務(wù)占GDP的比重偏高。對(duì)此，“十三五”規(guī)劃希望通過發(fā)展資本市場，使更多的資金進(jìn)行股權(quán)投資，減少企業(yè)對(duì)借貸杠桿的依賴。
對(duì)于如何看待中國企業(yè)部門或者公司部門的高杠桿率，周小川指出，第一，中國的國民儲(chǔ)蓄率高。一般國家儲(chǔ)蓄占GDP的20%至30%左右，而中國去年總儲(chǔ)蓄率超過46%，其中居民部門在35%以上。儲(chǔ)蓄率高導(dǎo)致通過銀行和買債券渠道的債務(wù)融資偏高，所以如果說中國企業(yè)債務(wù)率高于其他一些國家，從這個(gè)角度看也不奇怪。第二，中國的股本市場發(fā)育比較晚，股票市場在二十世紀(jì)90年代初才開始出現(xiàn)，市場發(fā)展的時(shí)間較短，所以資本市場總?cè)谫Y比例較低，民間的股本融資也相對(duì)薄弱。第三，中國改革開放以來發(fā)展較快，但總的民間積累、民間財(cái)富還比較少，所以民間財(cái)富變?yōu)楣杀镜臋C(jī)會(huì)也相對(duì)比較少。
“這些因素加在一起就導(dǎo)致借貸比例比較高，就容易產(chǎn)生一些宏觀上的風(fēng)險(xiǎn)，這方面我們也是和國際上很多朋友們一樣給予高度重視�！敝苄〈ㄖ赋�，解決這一問題的其中一個(gè)重要方法就是加快發(fā)展資本市場，通過資本市場使國民儲(chǔ)蓄中更大比例的資金進(jìn)行股本融資，降低債務(wù)占GDP的比重和債務(wù)股本的比例。
深化金融監(jiān)管體制
改革對(duì)于金融監(jiān)管體制改革，周小川指出，“十三五”規(guī)劃《綱要》首先提出要加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，構(gòu)建貨幣政策與審慎管理相協(xié)調(diào)的金融管理體制，這表明中國很重視全球金融危機(jī)中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
周小川強(qiáng)調(diào)，中央銀行過去比較強(qiáng)調(diào)對(duì)價(jià)格總水平的調(diào)控，很多央行還實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，僅做到這點(diǎn)還不夠。即便有些情況下通貨膨脹水平不高，但經(jīng)濟(jì)體系還可能出現(xiàn)其他的金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至是危機(jī)，所以首先強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)宏觀審慎管理框架的建立。
另外，“十三五”規(guī)劃《綱要》中提出要健全符合我國國情和國際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則。周小川指出，這方面要認(rèn)真研究我國自身的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。
“包括在去年金融市場發(fā)生波動(dòng)的時(shí)候，市場上也有觀點(diǎn)認(rèn)為我國的金融監(jiān)管體制還不是很理想�！敝苄〈ū硎�，盡管國際上沒有一個(gè)非常理想的模式，但全球金融危機(jī)中出了不少問題。這些問題今后在金融監(jiān)管體制改革方面應(yīng)如何對(duì)待，國際上也有眾多討論和實(shí)踐探索，這也是中國金融監(jiān)管體制改革的重要參考。
“十三五”規(guī)劃《綱要》在金融監(jiān)管體制改革中還特別提出了要切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。周小川指出，這也是目前體制上的不足之處。在落實(shí)“十三五”規(guī)劃過程中要大力加強(qiáng)金融消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)、隱私的保護(hù)，提高金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融系統(tǒng)的安全性，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的教育，使其能夠更好地保護(hù)自身權(quán)益。周小川強(qiáng)調(diào)，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息科技發(fā)展的情況下，應(yīng)該把這項(xiàng)工作做得更好。
外匯儲(chǔ)備下降速度明顯減緩
對(duì)于中國匯率改革的目標(biāo)，周小川強(qiáng)調(diào)，中國要實(shí)現(xiàn)的是“有管理的浮動(dòng)匯率制度”�！坝泄芾淼母�(dòng)匯率制度”和“自由浮動(dòng)匯率”差別在于，第一，涉及到反洗錢和反恐融資，這方面強(qiáng)調(diào)是要管住的。第二，對(duì)于諸如企業(yè)過度地借外債和過度地貨幣錯(cuò)配等宏觀審慎方面的問題，中國等發(fā)展中國家需要通過宏觀審慎措施來進(jìn)行管理。第三，從全球資本流動(dòng)的形勢看，中國目前主張鼓勵(lì)和支持中長期的投資活動(dòng)，包括外國人投資到中國，也包括中國人投資到外國。對(duì)于超短期、投機(jī)性的資本流動(dòng)也要管理，當(dāng)然管理措施也不一定完全有效，但對(duì)這些資本流動(dòng)也不是特別鼓勵(lì)的。
“在這樣的前提下，我們一般不用所謂完全自由浮動(dòng)這樣的提法。當(dāng)然這也并不意味著匯率會(huì)有什么偏差，還是要尊重市場供求規(guī)律，也要參照國際市場上的多種貨幣籃子，特別是未來更多地參照SDR籃子，讓人民幣匯率保持在合理均衡水平�！敝苄〈◤�(qiáng)調(diào)。
對(duì)于中國的外匯儲(chǔ)備，周小川指出，中國的外匯儲(chǔ)備在2002年到2008年這一段時(shí)間增長較快。除了經(jīng)常項(xiàng)目順差等原因之外，也有相當(dāng)一部分（可能是1/3左右）是各種各樣的短期資金，其中包括套利交易資金。
周小川表示，這些資金可能會(huì)在他們認(rèn)為合適的時(shí)候流出，但出去的速度不見得比當(dāng)年積累的速度有太大驚人的差異。
周小川還表示，去年有一段時(shí)間到今年1月份，市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)放緩的議論較多，導(dǎo)致信心有些不足，同時(shí)中國金融市場也出現(xiàn)波動(dòng)，市場信心非常明顯地受到損害。在這樣的情況下，資金流出也就多一些。對(duì)中國整體經(jīng)濟(jì)和改革發(fā)展的判斷以及對(duì)中國匯率水平的判斷回歸理性后，就會(huì)恢復(fù)正�！，F(xiàn)在看來，外匯儲(chǔ)備下降速度已經(jīng)有非常明顯的減緩。
周小川還提到，中國的利率市場化在去年年底之前已經(jīng)基本上完成，貸款和存款的利率管制都已取消，金融機(jī)構(gòu)有了利率的自主定價(jià)權(quán)。當(dāng)然利率改革后續(xù)還有很多任務(wù)，中央銀行對(duì)利率的指導(dǎo)還要健全傳導(dǎo)機(jī)制，利率形成機(jī)制也還有一個(gè)在市場上不斷磨合、逐漸完善的過程。但總體上看利率市場化改革已經(jīng)取得了決定性的進(jìn)展。
支持綠色金融發(fā)展
對(duì)于減緩氣候變化和加強(qiáng)綠色金融方面央行可以發(fā)揮的作用，周小川表示，首先，大力支持配額交易市場。配額市場，如碳排放配額市場及其他排放物市場，在性質(zhì)上很像金融市場，而且本身帶有激勵(lì)機(jī)制和融資功能，所以應(yīng)該把金融市場的一些技能和方法應(yīng)用到碳配額交易市場中來。
其次，央行會(huì)同其他部門一起支持綠色金融的發(fā)展�！斑@也是今年G20準(zhǔn)備納入的題目，為此還特別成立了工作組，現(xiàn)在正在積極準(zhǔn)備，其中包括若干種支持綠色發(fā)展的融資方式�！敝苄〈ū硎尽�
此外，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范方面，周小川表示，要給出一定的指導(dǎo)方針。周小川解釋說，如果金融活動(dòng)過多地支持了二氧化碳排放、化石能源的使用及一些污染物排放，盡管短期來講看不出什么問題，但是從中期來看，不僅對(duì)整體經(jīng)濟(jì)不利，甚至也會(huì)給金融機(jī)構(gòu)本身帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前有可能被社會(huì)和金融界所低估，應(yīng)該對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)加以重視并給出正常的、有前瞻性的估值。
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